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BRIDGE LOAN
DIE BRÜCKENFINANZIERUNG I BRIDGE LOAN
Geschwindigkeit ist der Wettbewerbs-vorteil! Um sich ein aussichtsreiches Projekt zu sichern, müssen Bauträger und Projektentwickler in der Lage sein schnell zu agieren, und kurzfristige An-kaufsentscheidungen zu treffen.
Die Kreditinstitute brauchen oftmals auf Grund der internen Vorgaben u.a. durch Basel I bis III, Wochen für die Prüfung der Finanzierungsanfrage und der finalen Finanzierungsbestätigung. Zudem werden aus den o.g. Gründen hohe Equity/Eigenkapitalanforderungen an den Bauträger und Projektentwickler gestellt. Diesen Forderung kann er meist nicht nachkommen. Ursächlich dafür ist, dass seine gesamte Liquidität noch in einer bestimmten Projektphase steckt, in mehreren, parallel laufenden Projekten gebunden ist, oder das Closing der angestrebten Veräusserung noch nicht erreicht ist.
Diese Problematik kann durch eine kurzfristige Brückenfinanzierung/Bridge Loan mit einer relativ kurzen Laufzeit von min. 3 Monaten und max. 6 Monaten aufgelöst werden. Diese kurzfristigen Finanzierungen werden häufig von Bauträgern und Projektent-wickler häufig als Zwischenfinanzierung verwendet, um sich den bereits o.g. Wettbewerbsvorteil zu sichern. Diese alternative Finanzierungsart wird naturgemäss nur relativ kurz in An-spruch genommen. In der Regel bis die Brückenfinanzierung von einer normalen Anschlussfinanzierung durch eine Bank, einer Crowdfunding - Plattform, einem anderen Finanzierer oder alternativ durch einen profitablen Weiterverkauf abgelöst werden kann.
MEZZANINE CAPITAL
Die Immobilienindustrie nutzt mehr und mehr Mezzanine Kapital, ein hybrides Finanzierungs-instrument, das je nach konkreter Ausgestaltung als Eigen- oder Fremdkapital ausge-wiesen werden werden kann.
Mezzanine Kapital bietet eine hohe Flexibilität in Sicht auf Laufzeit, Ver-zinsung, Gewinn- und Verlust-regelung, sowie auf Rückzahlung und Haftung. U.a. kann der Bau-träger / Projektentwickler die für das Debt Mezzanine Kapital gezahlten Zinsen steuerlich geltend machen.
Kreditinstitute die normalerweise das Fremdkapital zur Verfügung stellen, erkennen das Mezzanine Kapital in der Regel wirtschaftlich und rechtlich als Eigenkapital an. Nur so kann der Bauträger / Projektentwickler die aus dem Kreditrating des finanzierenden Kreditinstitutes resultierenden An-forderungen an den Beleihungs-auslauf und an die erwartete Equity / Eigenkapitalquote erfüllen.
FOLLOW-UP FINANCING
Bei den alternativen Finanzierungs-formen wie der Brücken-finanzierung oder der Inanspruch-nahme von Mezzaninekapital, muss der Bauträger / Projektentwickler selbstverständlich mit höheren Kosten rechnen. Daher sollte er schnellstmöglich das Projekt auf dem Markt platzieren und profitabel weiterveräussern, oder in einem angemessenen Zeitrahmen die o.g. Finanzierungen durch eine klassische Bankfinanzierung ab-lösen lassen. Hier ist dringend an-geraten, bereits bei der Finanzierungsstrukturierung des Projekts eine entsprechende Variation einzuplanen und zu kalkulieren.
LBO LEVERAGE BUY OUT
BEI UNTERNEHMENSKÄUFEN- UND ÜBERNAHMEN
LBO LEVERAGED BUY OUT
Ein Leveraged Buyout (LBO) ist eine Finanztransaktion, bei der ein Unternehmen oder eine Investorengruppe ein anderes Unternehmen mit einem erheblichen Betrag an geliehenem Geld oder Schulden erwirbt. Als Sicherheit für die aufgenommenen Mittel dienen häufig Vermögenswerte des zu erwerbenden Zielunternehmens. Das Ziel eines LBO besteht darin, mit einem relativ geringen Anteil des Eigenkapitals des erwerbenden Unternehmens eine Mehrheitsbeteiligung am Zielunternehmen zu erwerben. So funktioniert ein LBO normalerweise: Identifizierung des Ziels: Das erwerbende Unternehmen oder eine Gruppe von Investoren identifiziert ein Zielunternehmen, von dem sie glauben, dass es das Potenzial für eine höhere Rentabilität oder betriebliche Ver-besserung hat. Strukturierung des Geschäfts: Das erwerbende Unternehmen verhandelt die Bedingungen der Übernahme, einschließlich des Kaufpreises, der Finanzierungsvereinbarungen und des Anteils von Fremd- und Eigenkapital am Geschäft. Finanzierung: Um die Übernahme zu finanzieren, leiht sich das erwerbende Unternehmen einen erheblichen Geldbetrag von verschiedenen Quellen, beispielsweise Banken, Private-Equity-Firmen oder Anleihemärkten. Mit diesem geliehenen Geld wird ein erheblicher Teil des Kaufpreises bezahlt. Eigenkapital-investition: Das erwerbende Unternehmen oder die erwerbende Investorengruppe bringt einen kleineren Teil des Gesamtkaufpreises in Form von Eigenkapital ein. Diese Kapitalbeteiligung dient als Puffer, um etwaige mit der Akquisition verbundene Verluste und Risiken aufzufangen. Akquisition: Sobald die Finanzierung steht, wird die Akquisition durchgeführt. Das erwerbende Unternehmen erlangt die Kontrolle über das Zielunternehmen und dessen Vermögenswerte. Operative Verbesserungen: Nach der Übernahme führt das erwerbende Unternehmen häufig betriebliche Verbesserungen, Kosteneinsparungsmaßnahmen und andere Strategien durch, um die Rentabilität des Zielunternehmens zu steigern. Schuldenrückzahlung: Die Cashflows des erworbenen Unternehmens werden zur Rückzahlung der geliehenen Schulden im Laufe der Zeit verwendet. Der Erfolg des LBO hängt von der Fähigkeit des Zielunternehmens ab, ausreichend Cashflow zu generieren, um sowohl seine Betriebskosten als auch die Schuldenrückzahlungsverpflichtungen zu decken. Exit-Strategie: Das erwerbende Unternehmen oder die Investoren streben danach, das erworbene Unternehmen schließlich zu verkaufen oder durch einen Börsengang (IPO) an die Börse zu bringen, sobald sein Wert aufgrund betrieblicher Verbesserungen gestiegen ist. Dies bietet den Anlegern die Möglichkeit, eine Rendite auf ihr Eigenkapitalinvestment zu erzielen. LBOs werden häufig von Private-Equity-Firmen oder Unternehmenseinheiten verfolgt, die leistungs-schwache Unternehmen erwerben und möglicherweise wiederbeleben oder Wert aus etablierten Unternehmen ziehen möchten. Dabei kann es sich um komplexe Transaktionen handeln, die eine detaillierte Finanzmodellierung, Due Diligence und eine sorgfältige Abwägung von Risiko und Ertrag erfordern. Es ist wichtig zu beachten, dass LBOs zwar das Potenzial für erhebliche finanzielle Erträge bieten können, aufgrund der hohen Verschuldung jedoch auch ein erhebliches finanzielles Risiko bergen. Wenn das übernommene Unternehmen nicht die erwartete Leistung erbringt, kann es Schwierigkeiten haben, seinen Schuldenverpflichtungen nachzukommen, was möglicherweise zu einer finanziellen Schieflage führt.
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